股東減持疊加業績惡化，康鵬科技未來何去何從？

每經評論員 賈運可

3月9日晚間，（SH688602，前收盤價7.04元，市值36.57億元）多名股東密集公告減持計劃，合計擬減持不超過公司總股本的6%。此外，公司近期發布的2024年業績快報顯示，其營業收入同比下降31.05%，淨利潤虧損4944.52萬元，同比下降143.87%。業績的大幅滑坡，與股東的減持行為相互交織，使得市場對公司未來發展前景的擔憂愈發濃重。

康鵬科技成立於1996年，專注於精細化學品的研發、生產和銷售。在2021年、2022年業績的亮麗表現下，公司於2023年7月成功登陸科創板，彼時可謂風光無限。然而，上市後公司業績卻迅速“變臉”。2023年，公司實現營業收入約9.8億元，同比下降20.89%；歸屬淨利潤約1.13億元，同比下降37.58%。進入2024年，業績更是持續惡化，營收與淨利的雙降態勢，深刻反映出公司在市場競爭、經營管理等方麵正麵臨巨大挑戰。

從上市前的業績亮眼，到上市後的急速下滑，是新股上市後常見的問題。在IPO階段，不少公司為了吸引投資者，會盡可能美化財務數據，展現出較好的盈利能力。但一旦完成上市，由於各種原因，難以維持此前的增長速度，甚至出現業績滑坡。這警示投資者，在麵對IPO熱潮時，不能僅僅憑借上市前的業績亮點就盲目投資，而更需關注公司的可持續盈利能力，深入分析企業的長期競爭力。

在業務布局方麵，康鵬科技涉足顯示材料、新能源電池材料、有機矽材料、醫藥等多個領域。看似多元化的布局能夠分散風險，但實際上，由於各細分領域競爭都極為激烈，公司需要在多個“戰場”同時投入大量的研發、營銷資源，這在很大程度上分散了公司的精力與財力。以新能源電池材料領域為例，行業內技術迭代日新月異，競爭對手不斷推出新產品、新工藝，康鵬科技若不能及時跟上節奏，其產品競爭力必然下降，市場份額也會被逐步蠶食。

盡管二級市場存在一定的短期炒作，但長期來看，股價走勢與公司基本麵息息相關。如果企業無法維持增長，市場自然不會給予高估值。目前，康鵬科技的股價已經低於發行價，而在業績未見改善的情況下，未來股價走勢仍可能承壓。對於投資者而言，麵對類似個股，需警惕業績下滑帶來的市場風險，避免被短期概念炒作所誤導。

資本市場的核心在於信息的有效性和投資者的理性判斷。康鵬科技的案例提醒市場各方，IPO並非終點，上市隻是企業發展的新階段。對於上市公司而言，真正的考驗在於能否持續創造價值，而不僅僅是通過資本運作獲得一時的光鮮。對於投資者而言，麵對市場上的新股，需更加關注企業的實際經營情況，而不是僅憑上市前的高增長數據盲目追捧。隻有當市場逐步回歸理性，才能真正促進A股市場的健康發展。